431最后一道计算题答案是多少啊

zj张进

绿草地天蓝 发表于 2016-12-27 16:08
这不是做了两个反方向的运算么？

可以这么说，不然怎么算呢。公司平均贝塔是1.5，算出权益贝塔2.25，再用权益贝塔等于无杠杆贝塔乘(1+B/S)，把权益的杠杆去掉，得出无杠杆贝塔跟公司贝塔相同，所以无税时Ru与有杠杆Rwacc相同，杠杆公司与杠杆公司价值相同。我算出第二问，13%，第三问11%，因为破产成本使Rwacc下降嘛，第二问10的话就反了

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zj张进

第一题，13%，沪深指数是Rm，不是风险溢价。
第二题，13%，公司贝塔是1.5，算出权益贝塔2.25，再通过权益贝塔=无杠杆贝塔×(1+B/S)，算出无杠杆贝塔1.5。无税条件下，公司贝塔和无杠杆贝塔相同，才能保证Ru和Rwacc相同，才能得出公司价值相同。
第三题，11%，具体忘了。有破产成本，所以Rwacc实际比算出的13%下降，这样才对。第二题算出10%的，不是反了么？实际收益11%比预估还高？

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lvyaxi

fighting西财 发表于 2016-12-27 09:26
同意。我也是这样。然后算出这个第二问这个β是1吧？

第二问无杠杆就是1.5，题目问的是估计，没让你算，要用同行业无杠杆的贝塔去估计

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lvyaxi

lt460609221 发表于 2016-12-27 14:45
第一问19，沪指300那个10%就是溢价。4%＋1.5✖10%

沪深300那个是市场收益率，减国债的才是溢价，被某书坑了吧，哈哈

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大飞考研把

我和你一样，尽管我感觉是错的

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zj张进

fighting西财 发表于 2016-12-27 17:06
就是因为无杆杆，没有考虑负债。然后第三问考虑了负债，算RWCC，而这里又没有说税所以没税盾效应，所以才 ...

好吧，好像想错了。那第二题贝塔到底怎么算？

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绿草地天蓝

题目所给的贝塔应该是权益贝塔，不知道大家还记得第一问是怎么问的嘛？第一问原话是“假如第一家公司是一家全权益公司，计算公司的资本成本，”如果给的贝塔是资产贝塔，那就没有必要再强调一遍假如是全权益公司了。当然也都是个人猜想，这题目出得有的问题，大家静候看最后结果吧！

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lt460609221

lvyaxi 发表于 2016-12-27 17:13
沪深300那个是市场收益率，减国债的才是溢价，被某书坑了吧，哈哈

是啊，红宝书巨坑

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午后斜阳310

fighting西财 发表于 2016-12-27 17:46
其实我考试的时候也在上面这个字意推敲了好久。在推敲这个倒是是什么含义。最后觉得应该是权益的贝塔。反 ...

我也是。

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午后斜阳310

fighting西财 发表于 2016-12-27 17:52
看命吧。现在只能这样了。感觉这个分值太大了。决定我能不能进复试了..。。 ...

如果按他们所说的，计算出来第二问和第二问为多少

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