ZFX山海证券：特朗普最新关税威胁！黄金再创历史新高！

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当地时间10月10日，美国总统特朗普在社交媒体平台发文宣布，将从11月1日起对中国输美商品加征100%的额外关税（在现有关税基础上）。特朗普表示，这一税率“远高于目前中方所支付的任何关税水平”。同日，他还宣称美国将对“所有关键软件”实施出口管制。

他写道：“鉴于中方这一前所未见的立场，且该关税仅代表美国，自2025年11月1日起（或更早，具体将视中国的后续行动而定），将对所有中国输美商品加征100%的关税，该税率远高于现行标准。”

一、市场反应

1、美股

美股上周五大幅下跌，美国三大股指全线重挫。标普500指数和纳指录得自4月10日以来最大单日百分比跌幅。从整周表现来看，标普500创5月以来最大周线跌幅，纳指则录得自4月以来最差周度表现。道琼斯工业指数下跌1.90%，报45479.60点；标普500指数大跌2.71%，报6552.51点；纳斯达克指数重挫3.56%，报22204.43点。费城半导体指数大跌6.3%，受特朗普言论影响尤为明显。

2、美元指数

美元上周五大跌，特朗普关于加征关税的威胁，再次引发了人们对贸易战将如何影响美国经济的担忧。美元指数纽约尾盘下跌 0.4%，报 98.99。在日元和欧元身上周受到其所在地区财政担忧的影响后，美元指数实现1.66%的周涨幅，这是自2024年9月以来的最大周线涨幅。

3、黄金

金价上周五缩减了部分升幅，此前由于美国总统特朗普警告可能征收新的关税，加速资金涌入避险资产，黄金在上周第二次短暂突破每盎司4000美元大关。周一（北京时间10月13日）亚市早盘，现货黄金交持续走高，逼近4060美元/盎司，上周特朗普再度加码关税的威胁，加速资金涌入避险资产。

4、原油

布伦特和美国原油期货上周五下跌超过3%，此前美国总统特朗普威胁加征关税，给本已供应过剩的市场的需求前景蒙阴。布伦特原油期货结算价下跌3.82%，报每桶62.73美元，盘中创5月初以来的最低水平。美国原油期货结算价下跌4.24%，报每桶58.90美元，盘中也创下5月初以来最低。

分析人士表示，油价下跌是多重因素共同作用的结果，特朗普威胁大幅加征关税只是最新一项，石油输出国组织（OPEC）增产、北美和南美的额外供应增长，以及加沙停火协议后地缘政治风险缓解，都是叠加在特朗普关税威胁之上的利空因素。

二、特朗普为什么对中国加征100%关税？

华尔街日报报道，根据中国的稀土管制新规，如果一家境外公司销售的商品中，从中国采购的某些稀土材料占产品价值0.1％以上，该公司就需取得中国政府的许可。产业专家表示，科技公司可能发现，要证明它们的芯片、生产芯片所需的设备及其他零组件的稀土材料价值低于0.1%的门槛，将是极其困难的。

三、关税战长期影响

1、全球产业链冲击

华尔街分析认为，关税措施将导致供应链成本激增，美国企业承担超九成关税成本，消费者被迫囤货，通用汽车等企业已冻结回购计划

2、美元信任危机

特朗普的贸易政策加剧市场混乱，一季度美国股汇“双杀”，引发对“美国例外论”破灭的担忧。