中国农业大学金融专硕考试大纲背诵版

松萤的秋天

一、考试性质
《金融学综合》是金融硕士（MF）专业学位研究生入学统一考试的科目之一。《金融学综合》考试力求反映金融硕士专业学位的特点，规范、公平和科学地测评考生的基本素质和专业综合能力，选拔基本素质高、专业能力强、发展潜力好的优秀人才入学，为我国相关政府部门、企事业单位培养具有良好职业道德、具有较强的研究分析能力、能够有效解决实际经济金融问题的应用型、复合型的高级金融专业人才。
二、考试要求
测试考生在货币银行学和投资学等相关领域的基本概念、基础理论的掌握程度和运用能力。
三、考试内容
黑体为需要背记得内容
一 货币与货币制度
1.货币的定义及其社会功能
    马克思的货币定义是全面和科学的:(1)从经济含义入手，凡是可流动的金融资产都可充当货币。其中，归纳法强调货币交换媒介的特征，实证法突出货币量及其对经济的影响。(2)从法律规定考虑，凡国家法律确定的用来充当交换媒介的特殊商品或货币符号，都具有法偿货币地位。(3)从职能要求分析，凡执行货币某一种或某几种职能的特殊商品或货币符号均视为货币。
货币的社会功能货币产生于商品经济又积极推动着商品经济的发展。从经济运行角度上看，货币具有如下社会功能:(1)统一了商品价值的计量标准和信号标准。生产者只有根据市场信号的统一标准进行生产和交换的选择才能合理组织投入产出关系的比较、成本和收益的核算等。(2)降低了交易费用，加速了商品流通。\"货币的最大贡献是将交易过程中的时间、人力和物力，即交易成本减少到最低限度\"。(3)促进了社会调控机制和调控体系的形成。货币出现后，商品代表供给，货币代表需求。(4)货币成为经济发展的第一推动力。要生产就要有投资。

2.货币的本质
    货币的本质可以简单地概括为：货币是固定充当一般等价物的特殊商品，它是一定生产关系的体现，但本身并没有阶级性。
    1.货币是充当一般等价物的特殊商品  货币充当一般等价物，在于货币本身也是商品，它是商品经济发展的产物，是在商品交换发展的历史进程中白发地从商品界分离出来的特殊商品，它与普通商品不同。货币是商品这一论点，包含两层意思:一是说货币的前身是普通商品，它是在交换过程中逐渐演变而成为货币商品的;二是说普通商品成为货币商品以后，仍然保持着商品的二重性——使用价值和价值。货币商品，从它的自然属性来说，也具有特殊的使用价值。
2.货币是核算社会必要劳动的工具  在商品经济中，社会分工和生产资料分属不同的所有者，是商品生产的基础。由于社会分工，生产者彼此为对方生产，也为他人劳动。每个人的劳动都是社会总劳动的构成部分。在生产资料分属不同所有者的条件下，商品生产者是相互对立、互相隔离的，他们的具体劳动都是直接私人劳动的性质，其劳动是盲目的。每个劳动者并不知道究竟应该从事哪种劳动，生产什么产品，生产多少;也不知道社会需要什么，需要多少。这就存在直接的私人劳动和间接的社会劳动之间的矛盾。在商品交换中，当某种商品能够卖出去，实现了商品向货币的转化，就证明该商品的私人劳动是社会总劳动的有机构成部分;反之，在商品交换中，当某种商品卖不出去，不能实现商品向货币的转化，则证明该商品的私人劳动不是社会总劳动的有机构成部分，就不能获得社会上其他生产者的产品。同时，货币作为核算社会必要劳动的工具，能够证明某种私人劳动有多少为社会需要。货币是核算社会必要劳动的工具，它通过价值规律和市场波动来进行。
3.货币本身无阶级性  (1)货币既不是阶级的产物，也不是阶级产生的根源，在不同社会形态中，货币反映着各种社会关系，但这却不是货币本身的社会属性。(2)在生产资料私有制的社会里，货币成为阶级剥削、压迫的工具，商品生产者之间的关系物化为货币关系。(3)在以生产资料公有制为基础的社会主义社会，货币已成为社会主义经济建设的工具。

3. 货币的职能和作用
货币的本质决定货币有价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段四大职能。
价值尺度货币是衡量、表现一切商品价值的材料，价值尺度理所当然成为货币的职能。货币执行价值尺度职能是通过把商品价值表现为价格来实现的。价格是指商品价值的货币表现。
流通手段当货币产生后，直接的物物交换形式转变为\"商品货币商品\"的商品流通过程，货币就在此过程中充当买卖两行为的媒介，货币的流通手段职能就在商品流通中应运而生了。
一定时期内执行流动手段的货币需要量(M)，与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比，即，这就是货币流通规律. 如果流通中通行的是纸币，因要考虑纸币贬值因素，则货币流通规律公式可以表示为，其中d表示币值。所以，货币需要量与商品价格总额成正比，与货币流通速度和货币币值成反比。
贮藏手段 贮藏手段是货币退出流通，以社会财富的直接化身被贮藏起来的职能。贮藏是以价值的稳定为前提的，作为贮藏的货币必须是足值的金属货币。
支付手段 支付手段是货币在延期支付或买卖商品的条件下，用于清偿债务，支付工资、租金等，作为独立的价值形式进行单方面转移的职能。
   世界货币指货币在世界市场上发挥一般等价物作用，它是货币在广度和深度上流通的发展，是货币的四种职能在国际化的商品流通中进一步拓展和延伸，世界货币本身并不能归结为一种职能，而只是货币的四种职能在国际市场上综合作用的结果。

4.划分货币层次的依据；国际货币基金组织对货币层次的划分；中国现行货币层次的划分
    划分货币层次，目的是要考察各种具有不同货币性的货币供应量对社会经济的影响，为货币流通管理提供科学依据。划分的原则是流动性准则。流动性是指变为现款而不受损失的能力，也就是变为现实流通手段和支付手段的能力。

国际货币基金组织把货币划分为以下三个层次:       
M1 (准备货币):不包括商业银行的库存现金，而是指流通于银行体系以外的现钞，即流通于居民手中的现钞。
M2 (狭义货币):由准备货币加商业银行的活期存款构成。
M3 (广义货币):由M1加准货币(Quasi-money)构成。所谓准货币，在资本主义社会里指银行的定期存款和政府债券。其价值是用货币来表现的，易于兑换成为现实的货币，通过一定的条件可以直接增加流通中的货币供应量，所以也被称为亚货币或近似货币(Near-money)。

中国把货币划分为以下四个层次:
(1) Mo=流通中的现金;
(2) M1=M0企业活期存款机关团体部队存款农村存款个人支票及信用卡存款;
(3) M2=M1城乡居民储蓄存款企业单位定期存款(包括自筹基建存款)外币存款信托等其他类存款;
(4) M3=M2金融类债券回购协议商业票据大额可转让定期存单。
Mo被列为第一层次，是因为现金是流通中最具灵活性的货币，它是反映消费品市场供求状况的一个重要指标。第二层次M1构成了短期的消费资料市场和生产资料市场的全部现实商品的需求，它的变动和国民经济总供给状况密切相关。第三、四层次即M2，M3也不同程度地反映了一定时期的社会总需求，对国民经济进行综合平衡有重大参考价值。

5.货币制度及其构成要素，货币发行
货币制度是指一个国家用法律规定的该国货币流通结构和组织形式。它由以下四个要素构成:
1.货币金属  就是规定用何种金属作为一国的货币币材。2.货币单位  货币单位又称价格标准，确定货币单位就是规定货币单位的名称及所含金属量。3.本位币、辅币的铸造、发行和流通程序  本位币，又称主币，是一国基本通货和法定价格标准。辅币是本位币以下的小额货币，专供零星支付使用。4.准备制度，又称金准备制度准备金是指国家所拥有的金银条块和金铸币总额，是国家的金银储备。在金属货币制度下，它是一国货币稳定的基础，一般由黄金充当。准备金的用途主要有:①作为国际支付的准备金;②作为国内金属流通的准备金;③作为支付存款和兑换银行券的准备金。
本位币在流通中实行\"无限法偿\"的原则，即法律赋予它具有无限的支付能力，不论每次支付数额有多大，只要是用主币，任何人都不得拒绝接受。辅币实行\"有限法偿\"原则，即支付能力是有限的。在一次支付行为中，一定金额之内可支付辅币。如果支付的金额超过一定限额，对方可以拒绝接受。这种限制，一是为了避免搬运不便，二是防止劣币驱逐良币，保证大额交易中双方利益。但是，在向国家纳税或向银行兑换时，可不受此限制。

6.金属货币制度的演变
铸币流通形成后，具有两个特点:①铸币权分散。②铸币不断变质。\"变质\"是指铸币的重量减轻与成色降低。变质的原因有两个:一是自然变质。铸币在长期使用和携带过程中会由于磨损而发生质量上的贬损。二是人为变质。统治阶级利用铸币的垄断权，常常为弥补财政困难而进行各种人为的贬损。

1.金属货币制度的演变  单本位制就是以黄金或白银一种金属作为本位币币材的货币制度，包括银单本位制和金单本位制两种类型。复本位制是同时以金、银两种金属作为本位币币材的货币制度，包括平行本位制和双本位制两种类型。(1)银本位制。银本位制是以白银作为本位币的货币制度。各国放弃银本位制的原因主要是:其一，金贵银贱。金银比价大幅度波动。总的趋势是:黄金需求大量增加，而供应不足;白银需求减少，而供应却有增加。结果使金银比价的差距愈来愈大。其二，银币在其使用过程中有不便之处。与黄金相比，白银体重值小，在大宗交易和价值较大的交易中使用银币，给计量、运送带来很多不便。所以，当社会经济发展到一定阶段，商品经济的生产和流通就客观上要求由金币充当价值尺度和流通手段。(2)金银复本位制。金银复本位制度是以金币和银币同时作为本位币的货币制度，又称复本位制。平行本位制是国家不规定金银之间的比价，金银按照各自的实际价值进行交换的本位制。双本位制是国家用法律形式规定金银之间的比价，金银按法定的比价进行流通的本位制。双本位制是复本位制的主要形式。
复本位制的上述两种形式都是为了满足和适应流通的需要而产生的，由于币材充分，所以大小交易都比较方便。但两种本位币同时流通，从总体上看是行不通的。这可以从两方面来看:一方面，从货币执行价值尺度来看，货币在执行价值尺度职能时，只能是一种货币商品执行职能，而不可能两种货币商品同时执行价值尺度职能，因为货币具有排他性、独占性。两种货币同时执行价值尺度和流通手段的结果必然是一种货币成为货币商品，而另一种成为普通商品。(3)金本位制。金本位制是以黄金作为本位币材料的货币制度，它包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。金币本位制是指以金币作为本位币流通的货币制度，是金本位制中最典型的形式。金块本位制是一种没有金币流通，但流通中的银行券、纸制货币符号可以按照规定额与金块兑换的制度。金汇兑本位制是一种没有金币流通，也不允许用银行券等货币符号兑换金块，而是用银行券等货币符号兑换外汇，外汇可以在国外兑换黄金的货币制度，又称虚金本位制。
纸制本位制度的特点是:与黄金完全脱离，国内既不流通金币，也不兑现黄金，也不需金准备。货币本身没有实际价值，而是作为一种价值的符号来充当商品交换的媒介，发挥货币的基本职能。在纸制本位条件下，货币流通必须遵循纸币流通规律，纸币的发行和回流，由国家授权银行来进行。

7.格雷欣法则
   基本内容可以概括为:在两种实际价值不同而票面价值相同的通货同时流通时，实际价值较高的通货(良币)会被熔化，而退出流通界，而实际价值较低的通货(劣币)反而会充斥市场。
   在复本位制条件下，虽然法律规定金银两种金属的铸币可以平行流通，但实际上，在某一时期内的市场上主要只是一种金属的铸币流通:银贱则银币充斥市场;金贱则金币充斥市场。由于复本位制是一种会引起价格混乱、货币流通不稳的货币制度，所以各国纷纷转向单本位制。

8.中国人民币制度
    人民币制度规定人民币是中国惟一合法的通货，其单位为\"元\"，为本位货币，辅币是\"角\"、\"分\"，采用十进制。(1)人民币仍然是一般等价物(2)人民币作为一般等价物，反映了中国现阶段劳动者之间的相互交换劳动、相互协作的社会生产关系。(3)人民币是信用货币。
    2.中国现行的货币制度的基本内容具体包括:①规定人民币是中国惟一合法的货币，具有无限法偿的能力。②人民币单位为\"元\"，元是本位币，即主币;辅币的名称为\"角\"和\"分\"，1元等于10角，1角等于10分;人民币的票券、辅币的种类由国务院统一规定。③人民币的发行权集中于中央;由中央授权中国人民银行统一发行人民币;人民币的发行要适应生产发展和商品流通的正常需要，通过银行信贷程序进行。④中国人民银行行使中央银行职能后，授权专业银行按国家有关规定，执行现金管理和工资基金监督。⑤由中国人民银行集中统一管理国家金银储备、外汇储备和汇率，负有保持人民币的对内价值和对外价值稳定的艰巨重任。3.中国人民币的存在形式现阶段人民币的存在形式主要是现金和存款。

9.区域货币
二 信用与信用工具
·信用及其与货币的联系·高利贷·现代信用活动的基础·现代信用的形式
1.信用的经济学含义
市场经济本质上是信用经济，信用是市场经济的命脉。信用与金融体系、银行体系联系密切，经济与金融体系中处处存在着信用，信用是经济金融运行的平台，发达金融体系的基础是健全的信用体系。对于现代化的经济，没有一个健全的信用体系和现代化的金融体系是难以健康、快速、稳定地成长的。经济学范畴的信用则有其特定的含义，它是指一种借贷行为，是借和贷的总称，或者说，信用是以偿还为条件的价值的暂时让渡。信任是信用的基础。贷者把一定量的实物或货币贷给借者，授予借者信用，称为授信者;借者承担偿还义务，即承诺在一定时期后把借人的货币或实物还给贷者，接受贷者的信用，称为受信者。有偿付出是信用这一经济范畴有别于其他如财政、社会救济等行为的最主要特征。
信用有两种基本形态:实物形态的信用和货币形态的信用。实物借贷是指以实物为标准进行的借贷活动，即贷者把一定的实物贷给借者，借者到期以实物形式归还本金，并以实物形式支付利息。货币借贷是指以货币为标准进行的借贷活动，即贷者把一定数额的货币贷给借者，借者到期用货币归还本金，并用货币支付利息。

2.信用产生的原因和高利贷
    (1)商品货币经济的发展(2)私有制和贫富两极分化。(3)商品或货币占有不均衡。需要购买商品的人没有货币，同时有货币的人又不需要购买
高利贷的定义。高利贷，顾名思义，就是这种信用的利率水平很高，贷者要收取较高的利息，借者要付出较高的代价。历史上最古老的信用形式是高利贷，研究高利贷的历史，也就是研究古代信用产生和发展的历史。高利贷在奴隶社会和封建社会时期是占主导地位的基本信用形式。这是由当时小生产占主导地位的自然经济决定的。历史上反对高利贷的斗争。高利贷是一种很残酷的信用剥削。

3.现代信用的形成与发展
经济系统内部闲置资金的调剂是现代信用产生和运行的基础。(1)产业资金循环必然出现闲置资金
产业资金循环分为三个阶段，采取三种形式。第一阶段为流通阶段，即从货币到购买各种生产资料阶段，资金采取由货币向原材料、燃料过渡的形态。第二阶段为生产阶段，资金处在成品和半成品形态。第三个阶段也是流通阶段，资金从成品和半成品出售到原投入的货币复归，重新处于货币形态。
(2)资本盈余单位和赤字单位的资金调剂扩大了信用活动的范围。(3)国际收支与国际信用。一国来自外国的所有货币收入少于其对外所有货币支出即为赤字，习惯上称之为国际收支逆差;反之即为盈余，习惯上称之为国际收支顺差。国际收支顺差，其盈余表现为对别国提供信贷资金;国际收支逆差，则该国必须从国外借人资金以平衡赤字。

4.信用的作用
    1.信用可以提高消费的效应  通过消费信用，结余型家庭可以将他们的货币储蓄转移给赤字型家庭，以其现在的储蓄换取后者将来的消费。如此，两者都得到了满足，从而提高了消费的效用。2.信用能够提高投资的效率  家庭部门结余的资金，如果由家庭自己去完成投资，势必导致前述两个结果，即资本的边际产出率低和达不到规模经济。显然，要使家庭部门储蓄的资金发挥最大的效率，就必须寻找途径把储蓄从家庭部门转移到那些资本边际产出率高的企业与政府部门。同时，必须设法把储蓄汇集起来集中投资，以获得规模经济效益。而信用就是适应这种要求而出现的，它能起到转移与汇集储蓄资金的作用。特别是信用通过其利率机制把资金转移到效益最高的企业或部门，从而极大地提高投资的效率。3.信用支持国民收入流量的稳定  主要有两种办法:其一为赤字单位创造所有权凭证，即股权凭证，并将其出售给结余单位。其二是创造新债务，例如发行债券、银行存单等。用这种方法也能把结余单位的资金引向赤字单位，由后者将其用于消费与投资。

5.信用形式的种类划分；主要信用形式：商业信用，银行信用，国家信用，消费信用
    1.以偿还期限为标准划分信用可分为:(1)短期信用，指偿还期在一年之内的信用。(2)中期信用，指偿还期限在一至五年之间的信用。(3)长期信用，指偿还期限在五年以上的信用。    2.以受信者的性质为标准划分信用可划分为: (1)公共信用，如政府发行公债及中央银行发行纸币即属公共信用，或称政府信用。(2)私人信用，此时债务人为个人或私人组织，如银行对个人或私人企业的贷款。（3C:①品德(Character) ，分析借款人的行为与声誉;②能力(Capacity)，分析借款人经营事业的才干与能力、受教育程度、经营经验等方面;③资本(Capital)，分析借款人的资产与负债状况、资产价值的稳定性与流动性等。）
    3.以信用的用途或目的为标准划分信用可划分为:(1)固定投资信用，指专门融通固定资产投资，期限多在一年以上。(2)流动资金信用，指融通工商企业日常生产与销售过程中所需要的资金，一般期限较短。(3)消费信用，为消费者从事购买消费品或劳务所融通的贷款，如分期付款、信用卡都是消费信用的形式。(4)财政信用，指银行对政府的贷款，以融通政府预算之不足。(5)投机信用，为当事人用以从事商品、外汇、证券的投机所融通的贷款。
    4.以参与信用的单位为标准划分信用可划分为:(1)商业信用，指工商企业之间在商品买卖中相互提供的信用，如延期付款和预付货款。(2)银行信用，指银行向政府、企业及个人提供贷款，这时银行为债权人。(3)股份公司信用，指股份公司接受的信用。(4)国家信用，指以国家为一方所取得或提供的信用，包括在国内和国际上参与的信用。
    5.以是否用财产或财产权作担保或抵押为标准划分信用可划分为抵押信用与非抵押信用。前者要求债务人以某种财产作为取得信用的保证，后者则不需要这种保证。

1.商业信用  商业信用是指工商企业间相互提供的信用，如生产原材料的企业向生产成品的企业提供的信用，工业企业向商业企业提供的信用。它可以以除销、除购、分期付款等形式发生。商业信用之所以称为商业信用，是因为它是建立在商品交易基础上的信用行为。商业信用有以下四个特点:(1)商业信用所贷出的是商品资本，是处于产业资本循环过程最后一个阶段上的商品资本，是产业资本的一部分，它还有待于转化为货币资本。(2)商业信用的债权人和债务人都是工商企业。(3)在产业周期的多个阶段上，商业信用的动态(即伸缩)和产业资本的动态一致。(4)商业信用所提供的商品，一般用于生产或销售。
商业信用的局限性，主要表现在:(1)商业信用的规模受工商企业所拥有的资本量限制。(2)商业信用提供的方向受到严格的限制。商业信用一般只能是前一生产过程向后一生产过程提供，即上游企业向下游企业提供，而不能相反。
2.银行信用  银行信用是以银行为债权人，以货币形式提供给政府、企业或个人的信用。银行信用有以下特点:(1)银行信用所贷出的资金是货币资本及社会上闲置的货币资金。(2)银行信用的债权人是银行和其他金融机构，债务人是从事商品生产和流通的企业、单位、个人及事业单位，当然也包括消费者。(3)在产业资本循环的多个阶段，银行信用的动态和产业资本的动态是不一致的。
3.国家信用  国家信用泛指以国家政府为主体的借贷行为。它既包括政府对企业、银行、团体或个人的负债，一国政府对另一国政府或国际金融组织的负债，也包括政府对国内企业、居民或外国银行的贷款。（滞胀\"，即一方面物价继续上涨，一方面经济停止发展，甚至萎缩;②严重的通货膨胀会造成人民生活水平下降，引起人民的反对，致使政局动荡。）
4.消费信用  消费信用是由企业、银行等金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信用。它有两种类型:一种同商业信用相似，由企业以赊销商品的形式，主要是以分期付款的方式向消费者提供价格较高的住房或高档耐用消费品，如汽车等的信用;另一种可以归纳为银行信用，即由银行等金融机构向消费者提供货币贷款，使之用于购买住房或其他高档消费品。

6. 信用工具的特征及分类；几种主要的信用工具
    信用工具指证明一笔债务的存在及其条件的凭证，在此凭证上记载债务的数额、利息、归还日期等事项。若以期限长短为标准，信用工具大体可以分为两大类:①短期信用工具，一般指期限在一年之内的信用凭证，包括本票、支票、汇票及信用卡等;②长期信用工具，主要指期限在一年之上的信用凭证，包括债券和股票。
   几种主要的信用工具
1.本票 本票是发票人签发一定金额，于指定的到期日由自己无条件付款给收款人或执票人的一种票据。2.支票 支票是支票存款的存户签发?定的金额，委托接受其存款的银行无条件支付给收款人或执票人的票据。3.汇票 汇票是发票人签发一定的金额，让付款人于指定的付款日期无条件付款给收款人或执票人的一种支付命令书。4.信用卡 信用卡是消费信用的一种形式，具有先消费后付款的特点，它是由银行或发卡公司发行的一种附有证明的硬塑料卡，上面印有持卡人的姓名、签字、号码、规定期限和最高限定金额，还有一条磁性带，用以辨别卡的真伪。5.股票 股票是股份公司发给股东作为人股并藉以取得股利和参加公司管理的凭证，它代表股东对企业的所有权，同时承担公司的经营风险。（按照股东的权利为标准，可以把股票分为两类:普通股票和优先股票。普通股票简称为普通股，是股票最普遍的形式，拥有普通股的股东是企业的所有者，他们有权选举董事，由董事会选举管理人员，再由管理人员实际负责公司的经营。普通股一般只领取红利，没有固定的股息。通股的股东往往具有优先认股权。优先股票简称优先股，其一，优先股通常有一个固定的股息。其二，当公司由于破产不得不清算时，虽然优先股的索偿权位于债券持有者之后，但却位于普通股股东之前。优先股股东不能参与公司的经营管理，他们没有普通股股东那样的投票权，优先股有累积性的也有非累积性的。）6.债券 公司为了扩大资金来源，也可以采取发行公司债券的方式筹集资金。债券是持券人可以定期获得利息收入和到期收回本金的证明书。7.基金，基金是指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金。证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中技资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。(2)证券投资基金的作用，具体包括:A.为中小投资者拓宽了投资渠道。B.通过把储蓄转化为投资，有力地促进了产业发展和经济增长。c.有利于证券市场的发展。D.有利于证券市场的国际化。(3)基金的类型。按照不同的标准，基金可以划分为:A.按照组织形式划分，可以分为公司型基金和契约型基金两类，目前国内基金均为契约型。B.按照基金规模是否固定，可分为封闭式基金和开放式基金。c.按照投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金、期货基金、期权基金等。D.按照投资运作的特点，可分为成长型、收入型、平衡型基金。(4)基金与其他信用工具的区别，具体包括:A.基金不同于股票。投资者购买基金只是委托基金管理公司从事股票、债券等的投资，而购买股票则成了上市公司的股东。基金投资于众多股票，能有效分散风险，收益比较稳定;而单一的股票投资往往不能充分分散风险，因此收益波动较大，风险较大。B.基金不同于储蓄。储蓄存款代表商业银行的信用，本金有保证，利率固定，基本不存在风险;而基金投资于证券市场，要承担投资风险。储蓄存款利息收人固定，而投资基金则有机会分享股票市场和债券市场上涨带来的收益。c.基金不同于债券。债券是约定按期还本付息的债权债务关系凭证。

8.票据贴现
承兑过的汇票，在未到期以前，所有者可以将其转让给银行或其他贴现机构，银行从票据金额中扣除自贴现日至期满日的利息以后，付给票据所有者现款，票据到期时，贴现银行凭票向债务人兑取现款。这种票据交易行为称为票据贴现。
三 利息与利息率
·利息的实质·利率及其种类·利率的决定·利率的期限结构       
1.利息的本质
利息是在信用关系中债务人支付给债权人的报酬。它随着信用行为的产生而产生，只要信用关系存在，利息就必须存在。在一定意义上，利息还是信用存在和发展的必要条件。研究利息的本质问题主要有两方面内容:一是利息从何而来;二是利息体现什么样的生产关系。
马克思主义的利息理论(1)利息直接来源于利润(2)利息只是利润的一部分而不是全部。(3)利润不过是剩余价值的转化形式，所以利息只是利润的一部分，也就等于利息只是对剩余价值的分割。

2.利息率及其分类
利息率就是一定时期内利息额同本金额的比率，分为年利率、月利率和日利率。1.按计算方法不同，利率分为单利和复利两种2.接性质不同，利率又分为名义利率和实际利率3.按管理方式不同分为固定利率和浮动利率4.按形成方式不同分为市场利率和官方利率

3.利率体系
1.中央银行贴现率与商业银行存贷利率  中央银行贴现率是中央银行对商业银行和其他金融机构短期融通资金的基准利率。它是中央银行对商业银行的贴现票据进行再贴现时所使用的利率，其水平由中央银行决定。2.拆借利率与国债利率  拆借利率是银行及金融机构之间的短期资金借贷利率，主要用于弥补临时头寸的不足，拆借利率是根据拆借市场的资金供求关系来决定的，它能比较灵敏地反映资金供求的变化情况，是短期金融市场中具有代表性的利率。3.一级市场利率与二级市场利率 一级市场利率是指债券发行时的收益率或利率，它是衡量债券收益的基础，也是计算债券发行价格的依据。二级市场利率是指债券流通转让时的收益率，它真实反映了市场中金融资产的损益状况。二级市场收益率高，会使债券需求增加，从而使发行利率降低;反之，会使发行利率提高。
       
4.现值、利率与证券价格
1.现值与贴现  现值是指未来某一时间的终值在现在的价值，它与终值正好相反。把未来某一时期的资金值按一定的利率水平折算成现时期的资金值，就形成了贴现的概念。2.利率与证券价格利率与证券的价格成反比关系，这一关系适用于所有的债券工具。利率上升，证券价格就会下降;利率下降，证券价格就会提高。债券的价格与收益率是负相关的，价格越高，收益率越低;价格越低，收益率越高。

5.流动性陷阱
流动性陷阱\"。凯恩斯认为t均衡利率取决于货币的供给和需求的相互作用。如果人们的流动性偏好加强，货币需求量大于货币的供给量，利率就会上升;相反，利率就会下降。当由人们的流动性偏好所决定的货币供给量和货币管理当局发行的货币量相等时，利率便达到了均衡水平:M=L。

6.利率的期限结构
    所谓利率的期限结构就是指利率与金融资产期限之间的关系，是在一个时点因期限差异而产生的不同利率组合，通常用收益率曲线加以描绘。所谓收益率曲线是指那些违约风险、流动性及税收因素相同，但期限不同的证券的利率(到期收益率)连成的曲线。(1)预期假说理论。如果预期未来短期利率上升，则长期利率就会高于现时的短期利率;如果预期未来短期利率下降，则长期利率就会低于短期利率。长期证券利率很可能高于现时短期利率和预期未来短期利率的几何平均数，这是对长期证券的投资者的风险补偿。(2)市场分割理论。各种不同期限的证券市场便形成彼此独立、相互分割的局面。长期利率和短期利率由各个市场供求关系决定，对短期利率的预测并不能决定长期利率的变化。(3)流动性报酬理论。流动性报酬理论认为，长期债券比短期债券有更高的市场风险，即价格波动更大，其流动性也较差，这导致长期债券比短期的利率高。


7.利率的风险结构
    利率的风险结构利率的风险结构是指期限相同金融资产因风险差异而产生的不同利率之间的关系。在利率的期限结构分析中，我们仅考虑了流动噜性和市场风险这两个因素对利率水平的影响，但影响利率水平的因素远不止这些。一些宏观经济因素，如资金供求状况、社会再生产状况、国家经济政策、国际利率水平等，使不同类型但期限相同的利率向同一方向变动。但在现实经济中，对于期限相同的各种不同债券来说，它们的绝对水平不尽相同，并且变化的幅度可能也不同。违约风险、流动性和所得税这三种因素在利率的风险结构中起着决定性的作用。(1)违约风险。违约风险是指债券发行人不能支付利息或者在债券到期时能清偿面值的可能，它影响着债券的利率。无违约债券的需求增加，价格上涨，利率下降;反过来，违约风险债券的需求减少，价格下降，利率上升。违约债券与无违约债券之间的利率差别，称为违约升水或风险溢价。违约升水实际是对违约风险做出的相应补偿。公司债券的利率往往高于同等条件下的政府债券的利率。(2)流动性。资产流动性是指资产迅速变现而不遭受损失的能力。资产的流动性越大，越受人们欢迎，资产的需求量不断增大，资产的市场价格上涨，利率下降;而流动性弱的证券，由于在紧急的情况下难于迅速找到买主，出售时可能遭受较大的损失，故需求量减少，价格下跌，利率相对上涨。流动性弱债券与流动性强债券之间的利率差别，称为流动性升水。流动性升水是对流动性弱做出的相应补偿。(3)所得税因素。在同等条件下，免税证券的预期收益率提高，将使其需求增加，价格上涨，利率水平相对降低;相反，征税证券的预期收益率则相对下降，需求减少，价格下跌，利率水平相对上涨。

8.影响利率的主要因素
    决定利率水平的因素有以下几个方面:1.平均利润率  由于利息是利润的一部分，利率就要受社会平均利润率的限制。为保证借款企业能以收抵支后还有剩余，利息只能是利润的一部分。2.银行成本  银行作为经营存、放、汇等金融业务的特殊企业，直接以利润为经营目标。要赚取利润，就必须讲究经济核算，其成本就必须全部通过其收益得到补偿。3.通货膨胀预期  在预期通货膨胀上升的期间，利率水平有很强的上升趋势;在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于下降。4.中央银行政策  中央银行通过运用货币政策工具改变货币供给量，来影响可贷资金的数量。中央银行的货币政策对短期利率的影响作用大于对长期利率的影响，而后者主要受预期通货膨胀的影响。5.商业周期利率的波动表现出很强的周期性，在商业周期的经济扩张期利率上升，而在经济衰退期利率下降。6.借款期限和风险

9.利率的功能
1.从宏观的角度看  利率的经济杠杆功能主要表现在以下方面:(1)积累资金的功能。(2)调节信贷规模的功能。(3)调节国民经济结构的功能。(4)抑制通货膨胀的功能。(5)平衡国际收支的作用。2.从微观的角度看  利率的经济杠杆功能主要体现在:(1)刺激企业提高资金使用效率(2)影响家庭和个人的消费与储蓄的分配比率(3)影响家庭和个人的金融资产投资。

10.运用利率的客观经济条件
利率杠杆的作用充分发挥，必须具备如下条件:(1)稳定的货币环境(2)银行企业化。(3)企业是真正意义上的企业。(4)企业在资金上与银行的联系程度较高。(5)合适的利率水平。(6)恰当的利率政策。(7)发育健全的金融市场。(8)以间接调控为主的宏观经济体制。

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