ZFX山海证券：金价探底回升！

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周一（6月8日）金价一度跌至近两个半月以来的最低点4268美元附近，但随后又神奇地收复了大部分失地。多空双方在每盎司4300美元关口反复拉锯，谁也无法彻底占据上风。综合来看，当前黄金市场正处于一个典型的“多空交织”阶段。从周一金价从4268美元低点反弹并收于4329美元附近这一事实来看，多头在短期内展现出了相当的韧性，但4350美元一线明显存在压制力量，金价要想进一步上行，必须要有新的催化剂。

一、关注本周美国通胀数据

当前市场最关心的问题已经不是“就业数据怎么样”，而是“接下来的通胀数据会给出什么信号”。投资者正在屏息等待周三公布的美国消费者物价指数（CPI）以及周四公布的生产者物价指数（PPI）。这两组数据将直接决定美联储下一步的利率动作，从而为黄金指明中期方向。

经济学家普遍预测，5月份的核心消费者价格环比涨幅可能会从4月份的0.4%小幅回落至0.3%，但同比涨幅却可能从2.8%上升至2.9%。这个预测反映出一个令人不安的现实：虽然月度通胀增速有所放缓，但年率层面的通胀压力依然顽固，甚至略有抬头。

如果最终公布的实际数据超出预期，那么市场对加息的押注很可能会从目前的43%进一步攀升，届时美元将获得新的上涨动力，而黄金将面临新一轮抛压。反之，如果数据温和甚至低于预期，则可能暂时缓解加息担忧，给黄金一个喘息的机会。

二、美元强势

美元指数周一盘中一度冲高至100.21，刷新了近两个月的最高纪录，收盘时虽然略有回落，但依然稳稳地站在100整数关口上方。美元走强对于黄金来说是一个明确的利空，因为黄金以美元计价，美元升值意味着持有其他货币的投资者需要支付更多本币才能买到同样数量的黄金，这自然会抑制需求。可以说，强劲的就业数据通过“推高加息预期→提振美元汇率→压制黄金价格”这条完整的传导链条，为金价划定了一个清晰的上行天花板。

这一点在黄金的反弹过程中表现得尤为明显。尽管停火消息推动金价从4268美元的低点回升了接近80美元，但当价格接近4350美元一线时，上行动能明显衰减。市场参与者心中清楚，只要加息预期还在升温，黄金就很难走出流畅的单边上涨行情。多头的每一次尝试，都会被“美联储可能很快加息”这把悬在头顶的利剑所压制。

三、今日黄金分析

数据显示，黄金已从4268低点反弹至中轨附近，MACD零轴下方金叉提供一定技术支撑。但基本面仍受就业数据与加息预期压制。若本周CPI数据不超预期，同时价格能有效站稳4317-4325区间并伴随成交放大，则反弹或延续挑战4354阻力。反之，若再次失守中轨，反弹可能转为阶段性修复。