ZFX山海证券：金价周跌近4%！

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现货黄金在上周五（5月15日）遭遇重挫，下跌2.45%，收报每盎司4538美元，盘中一度触及5月4日以来的最低点每盎司4511美元。周线跌幅更是达到了3.75%，这样的表现让不少多头投资者措手不及。传统的避险资产黄金，正在与美元和美国国债争夺避险资金，而后者近期显然更受青睐。周一（5月18日）亚市早盘，现货黄金低位窄幅震荡，目前交投于4537.09美元/盎司。

一、美元王者归来

美元指数连续5个交易日走高，攀升至99.21，创下2个月来最大单周涨幅。美元的强势表现并非偶然，其背后是美国国债收益率的持续飙升。10年期美国国债收益率升至4.599%，触及近1年高点。这组数字对于黄金投资者而言意味着什么？简单来说，持有黄金的机会成本正在急剧上升。由于黄金本身不产生利息，当债券收益率攀升时，投资者持有黄金的意愿便会大幅下降。

更值得关注的是，这轮收益率上升并非美国独有现象，正如分析师所言，这是全球性的趋势。这意味着，曾经被市场视为“无风险”资产的美债，如今正在提供实实在在的正收益，这对零收益的黄金构成了直接竞争。在这样的利率环境下，资本选择流入美元资产而非黄金，便成了理性的必然选择。

二、美联储政策的重大转向

美联储官员本周释放关注通胀信号，纽约联储主席威廉姆斯称目前无需调整利率政策，但市场已明显转向加息预期——CME FedWatch数据显示，市场预计美联储12月会议加息至少25个基点的概率从一周前的14.3%升至49.5%。日本4月批发通胀率创三年来最快增速，也为日央行最早6月加息提供依据。

据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为99.2%，累计降息25个基点的概率为0.8%。美联储到7月维持利率不变的概率为95.0%，累计降息25个基点的概率0.7%，累计加息25个基点的概率为4.2%。

二、今日黄金分析

日线图呈现标准空头排列，5日、10日、20日均线全部拐头向下，形成死叉压制金价。高位4773美元双顶形态完成，颈线位4600美元跌破后，理论下跌目标指向4400-4450美元区间。当前K线连续收阴，MACD绿柱持续放大，KDJ指标在超卖区低位运行，空头动能充足，虽有小幅反弹需求，但难改下行大趋势。

4小时图布林带开口向下，K线持续贴合下轨运行，反弹始终受制于中轨压制。RSI指标长期处于30以下超卖区间，背离信号逐步积累，短期存在技术性反弹修复需求，但反弹力度有限，目标仅指向4580美元附近中轨位置，反弹后仍将承压回落。

1小时图呈现低位震荡格局，4500美元整数关口成为多空短期争夺焦点。上方短期压力集中在4560-4580美元区间，此处是前期跌破的支撑位，现已转化为强阻力；下方首要支撑4500美元，若有效跌破，将打开下行空间，下看4450、4400美元强支撑。