ZFX山海证券：金价即将大变盘？

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周四（4月16日），现货黄金价格持稳于每盎司4790美元附近，接近持平，前一交易日曾触及一个月高点。周五（4月17日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4792.85美元/盎司。现货黄金在4790美元附近的持稳，不仅标志着避险情绪从峰值回落，更预示着随着能源价格和通胀预期的双双缓和，黄金将重新吸引长期资金流入。

一、油价回落、通胀缓解

中东和平预期的升温，直接传导至全球经济层面。战争期间，伊朗阻断霍尔木兹海峡导致全球约20%的石油和液化天然气运输受阻，油价一度飙升，加剧通胀压力。然而，随着停火协议落地和谈判推进，能源价格有望大幅下跌，这将直接缓解物价上涨压力。特朗普本人也强调：“如果达成协议，油价会大幅下跌，物价会大幅下跌，通胀会大幅下降。”这一预期正逐步被市场消化。

与此同时，美元指数周四出现技术性反弹，上涨0.2%至98.19，但涨幅有限，反映出避险需求有所抑制。分析师指出，这种“释然性反弹”背后，是市场对美伊冲突出现外交出口的希望，风险偏好正在回升。美国债市方面，收益率随油价上涨而小幅攀升，两年期国债收益率升至3.778%，10年期升至4.309%，但美联储在通胀与增长风险间的权衡正趋于平衡。

二、中东局势对金价影响逻辑

目前市场对中东局势达成和解持乐观预期。逻辑上，局势降温一方面削弱了黄金的“避险属性”，导致避险资金流出；另一方面，由于局势好转带动原油价格回落，降低了通胀预期，使得美联储未来降息的空间重新打开。这两种力量在短期内形成对冲，导致黄金呈现高位宽幅震荡而非单边上涨。

三、今日黄金技术分析

现货黄金目前在4800美元附近维持中性至看涨偏好。日线图上，金价仍处于200周期简单平均线（SMA）4831.22美元下方，该均线构成即时阻力，限制反弹高度。但MACD已转为正值，RSI徘徊在60附近，显示看涨动能稳健但尚未过热。

若金价能持续站稳并突破200SMA，下一目标将指向4916.20美元（3月下跌61.8%斐波那契回撤位），进一步突破则打开通往5136美元乃至周期高点5416美元的空间。下行方面，第一支撑位于4761.81美元（50%斐波那契回撤），进一步支撑为4607美元（38.2%斐波那契）和4416美元（23.6%斐波那契）。

4小时图视角同样呈现中性至看涨格局，金价守在20周期SMA（4770.80美元）和100周期SMA（4641.39美元）上方，但受200周期SMA（4835.59美元）压制。RSI持平于56，动量指标小幅上扬，暗示下行动能有限，任何回调均可能吸引逢低买盘。总体而言，技术面支持当前正向偏好，但需等待明确突破信号方可确认趋势延续。