ZFX山海证券：重回5000美元附近！金价反常暴跌！

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能源供应冲击迅速传导至全球通胀预期，美联储降息路径被迫延后，美国国债收益率连续第二个交易日走高，美元指数强势反弹至99上方，现货黄金周二盘中一度重挫6%，最终收跌4.4%至约5088美元/盎司。周三（北京时间3月4日）亚市早盘，现货黄金交投于5123美元/盎司附近。

一、美元连续上涨

周二（3月3日）美盘时段，美元指数连续第二个交易日大幅走高。上周末美伊冲突爆发后，投资者情绪发生关键转变，这是本轮美元上涨的核心驱动因素。随着伊朗方面展开报复行动，进一步给油价施加上行压力，推动价格继续走高。正是这场报复行动，可能正在推高美元。

高油价具有通胀效应，而全球市场可能尚未做好应对准备，尤其是欧洲央行已致力于维持低利率环境。与此同时，美联储在降息问题上一直持观望态度。市场原本预计今年美联储至少降息两次，但美联储始终强调数据依赖。若中东局势缓和，美元可能快速回落；但若局势持续恶化，美元指数有望在当前水平上再涨10%。

二、投资者如何应对当前市场？

当前黄金市场呈现典型的“短期恐慌、中期机会”特征。对于长期配置者，此次回调反而是较好的逢低布局窗口。地缘局势不确定性仍是2026年主线之一，叠加全球央行持续购金与潜在货币宽松转向，黄金的避险与抗通胀属性依然无可替代。短期交易者需警惕美元与国债收益率进一步走高，但若中东局势出现任何缓和信号或能源供应意外恢复，黄金可能迎来快速V型反弹。

今日市场将继续关注中东最新战况、霍尔木兹海峡通航动态，以及欧美央行官员对能源冲击的最新表态。北京时间晚间20:30，美国将公布2月ADP就业数据与ISM服务业PMI，22:00公布2月ISM非制造业指数，均为观察美国经济韧性与通胀压力的关键窗口。投资者需密切留意突发地缘新闻，波动性或将持续放大。

二、今日黄金技术分析

K线形态层面，国际黄金日线级别呈现“冲高回落”后的震荡整理态势。昨日伦敦金收出一根带长上影线的阴K线，开盘冲高至5434美元高位后大幅回落，单日振幅接近6%，凸显短期多空博弈激烈，上方抛压集中。

今日早盘K线呈现小阳反弹，试图修复昨日部分跌幅，但实体较小且成交量未明显放大，表明反弹动能不足，尚未形成有效反转信号。从4小时级别来看，K线处于布林带中轨与下轨之间，布林带带宽略有收缩，说明短期震荡幅度将逐步收窄，大概率进入区间整理阶段，需等待方向明确。