ZFX山海证券：黄金三连涨！创下五周以来最高点！

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周四（8月28日)，现货黄金价格强势突破3400美元心理关口，最高触及每盎司3423.02美元，创下自7月23日以来的五周最高点。这场金价飙升的背后，是美元走软、以色列空袭也门、美联储独立性担忧以及避险资金涌入等多重因素的共同推动。

一、        黄金本轮连续上涨原因

（1）美元持续走软

美元指数持续走软为金价上涨提供了重要支撑。8月28日，美元指数下跌0.3%，至97.85水平，这已经是美元连续第三个交易日下跌。美元疲软使得以美元计价的黄金对海外买家来说更加便宜，从而刺激了国际需求。纽约联储主席威廉姆斯关于可能降息的暗示，进一步强化了市场对美元走弱的预期。当美元失去往日光彩，黄金这座传统的"避风港"自然成为资金追逐的对象。

（2）以色列空袭也门

以色列国防军8月28日发表声明称，以军当天对也门胡塞武装的军事目标发动了空袭。声明称，胡塞武装在伊朗的指导和资助下，不断威胁以色列及其盟友安全，破坏地区稳定，并扰乱国际航行自由。

（3）美联储独立性担忧

特朗普总统试图解雇美联储理事库克的举动，引发了市场对美联储独立性的深切担忧。库克随后提起诉讼，称总统无权将其免职，这场法律纠纷可能重塑长期以来确立的美联储独立性规范。分析师指出："特朗普的压力引发了人们对联邦公开市场委员会可能更快降息并在更长时间内维持低利率的担忧，这对金价有利。"政治不确定性已经成为推动金价上涨的隐形推手。

（4）避险资金涌入

全球最大SPDR黄金ETF数据显示，黄金ETF近1月资金缓慢流入，资金避险情绪或在路上。中长期来看，在“去美元化”趋势的大背景下，全球投资者正在重塑资产配置策略，开始寻求美元信用的替代品，或是推动本币国际化以降低对美元的过度依赖，而黄金能有效对冲美元贬值和实际利率下行的风险，其资产避风港功能逐步显现。

二、        金价未来走势预测

截至2025年8月29日，国际现货黄金价格报3416.86美元/盎司，近期呈现震荡上行趋势。COMEX黄金期货价格达到3475.4美元/盎司，创近期新高。市场普遍预期美联储将在2025年降息，CME FedWatch工具显示9月降息25个基点概率接近100%，预计年内至少两次降息。降息预期升温为黄金提供底部支撑。

美国非农及CPI等数据表现将影响市场对降息的预期。数据走弱强化降息逻辑支撑金价，强劲则可能引发震荡。此外，中东局势持续紧张，地缘政治风险居高不下，加剧市场避险情绪。

综合来看，现货黄金在2025年下半年，短期走势受美联储降息预期和地缘政治风险支撑，金价可能维持震荡上行趋势。中长期来看，多数机构认为黄金仍具上涨潜力，目标区间集中在3100-3570美元/盎司。全球央行购金、去美元化趋势和地缘风险构成长期支撑。此外，投资者需警惕美联储政策转向、美元走强及地缘局势缓和可能带来的回调压力。

三、        关注今晚即将公布的PCE数据

8月29日即将发布的个人消费支出（PCE）数据被视为美联储最看重的通胀指标，这份数据的表现很可能决定9月货币政策会议的最终走向。当前复杂的经济背景使得黄金的避险属性更加凸显——无论经济走向如何，黄金似乎都能找到上涨的理由。