ZFX山海证券：关税战不停歇！特朗普威胁大幅提高对印度...

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2025年8月4日，美国总统特朗普通过其社交媒体平台“真实社交”宣布，将“大幅”提高对印度进口商品的关税税率，理由是印度通过购买俄罗斯石油并在公开市场转售获利，漠视俄乌冲突的后果。此举是特朗普政府近期对印度施加经济压力的延续，此前已于8月1日起对印度商品征收25%的关税，并附加“惩罚性”关税。

一、        市场反应

美国三大股指8月4日均创下5月27日以来的最大单日百分比涨幅，投资者在上一交易日的抛售之后低吸买盘，并且在弱于预期的就业数据公布后加大了对9 月降息的押注。道琼斯工业指数上涨1.34%，报44173.64点；标普500指数上涨1.47%，报6329.94点；纳斯达克指数攀升1.95%，报21053.58点。

8月4日，美元指数微涨0.1%，报98.77，上周五下跌超过1.3%。7月份美元上涨3.4%，创下2022年4月大涨5%以来的最大单月涨幅，也是今年以来的首个单月涨幅，原因是市场对特朗普的贸易政策更加放心，而且经济数据在关税面前仍保持弹性。

金价8月4日连续第三个交易日上涨，此前上周的经济数据刺激了对美联储降息的预期。现货金上涨0.3%，至每盎司3372.15美元，为7月24日以来的最高水平。

油价8月4日跌至一周以来的最低水平，此前OPEC+同意在9月份再次大幅增产，这加剧了市场对供应过剩的担忧，而此前美国的数据显示这个第一大消费国的燃料需求乏善可陈。布伦特原油期货下跌1.3%，收于每桶68.76美元；美国原油下跌1.5%，收于每桶66.29美元。在上周五下跌近3%之后，这两份合约周一结算价均为一周来的最低。

此外，印度股市在特朗普关税声明后出现波动，Sensex指数8月初下跌约2%，反映市场对贸易战升级的担忧。

二、        特朗普为何对印度“下死手”？

首先，特朗普意图缩减巨额贸易逆差。美国商务部数据显示，2024年美印货物贸易额约1288亿美元，印度对美贸易顺差高达458亿美元。特朗普认为印度长期设置高额关税（如美国摩托车进口印度需缴100%关税）及严苛的非关税壁垒，导致贸易不平衡，需用关税迫使印度开放市场。

其次，特朗普通过征收关税，惩罚印度与俄罗斯的军事能源合作。特朗普在声明中明确指责印度大量采购俄罗斯军备及原油，强调印度已是俄罗斯能源最大买家。此举被视为对印度“战略摇摆”的警告——印度既参与美国主导的“四边机制”，又持续深化与俄合作，触碰了美国孤立俄罗斯的战略红线。

最后，2025年正值特朗普第二任期开局，其需通过贸易强硬姿态向选民展示“保护美国利益”的决心。选择印度作为施压对象，既能转移国内通胀矛盾，又可逼迫印度购买更多美国军火和农产品，为选举积累筹码。

三、        印度回应特朗普威胁

对于美国总统特朗普威胁称将大幅提升对印度的关税，以及美欧指责印度在俄乌冲突爆发后进口甚至倒卖俄罗斯石油，印度外交部发言人兰迪尔•贾伊斯瓦尔当地时间8月4日晚发声明回应称，“针对印度的指责显失公允，印度将如所有主要经济体一样，采取一切必要措施维护国家利益与经济安全。”

声明中表示，印度转向购买俄罗斯石油“实属被动选择”——俄乌冲突爆发后，传统供应源被转往欧洲，而美国当时为稳定全球能源市场曾明确支持印度此举。
此外，印度总理莫迪日前在北方邦一场集会上表示，在全球经济面临多重不确定性因素的背景下，印度必须保护自身经济利益。莫迪表示，印度政府的首要任务包括保障农民福利、保护小型产业等。据报道，美印双方近期举行多轮贸易谈判，但印度一直拒绝给予美国农业和乳业关税优惠，而这是美国在谈判中提出的关键要求。