ZFX山海证券：美国经济数据强劲！美元、美股齐上涨！

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7月17日，美国商务部最新数据显示，6月份美国零售销售环比增长0.6%，超出市场预期的0.1%，并逆转了5月份未经修正的0.9%跌幅。6月份美国零售销售数据扭转了此前连续两个月的跌势。这一强劲反弹超出了大部分经济学家的预期，有望缓解市场对消费者支出紧缩的担忧。

此外，美国上周初请失业救济金人数连续第五周下降，降至4月中旬以来最低水平，显示出就业市场持续保持韧性。根据美国劳工部周四公布的数据，截至7月12日当周，初请失业救济金人数减少7000人至22.1万人，而经济学家的预测中值为23.3万人。

这两份强劲的经济数据彰显出美国经济的韧性十足，数据公布后美元和美股齐涨，标普和纳指收盘创下新高。

一、        市场反应

7月17日，美国股市标普500指数和纳斯达克指数双双创下历史新高，因为投资者对强劲的经济数据和财报表示欢迎，这些数据和财报显示美国消费者仍然愿意消费。纳斯达克指数上涨0.74%，报20884.27点；标普500指数上涨0.54%，报6,297.36点。道琼斯工业指数也收涨，上涨 0.52%，至 44484.49 点。

美元7月17日全线反弹，美元指数上涨0.41%，至 98.75。

金价7月17日小幅下跌，受累于美元走强和美国经济数据强劲，与此同时，市场等待关税进展更加明朗之际，投资者情绪仍谨慎。现货金下跌 0.3%，至每盎司 3337.43 美元。

油价7月17日上涨，之前无人机连续第四天袭击伊拉克库尔德斯坦油田，表明该动荡地区的风险持续存在。布伦特原油期货结算价报每桶69.52美元，上涨1.46%。美国原油期货收盘报每桶 67.54 美元，上涨1.75%。

二、        美国经济为何韧性十足？

美国6月强劲的非农数据，以及7月17日公布的零售销售数据、上周初请失业救济金人数数据，无疑都彰显出美国经济韧性十足。深度剖析来看，美国经济持续强劲是多维度因素共同作用的结果。

1．资源高效利用：美国拥有全球第四的国土面积（937万平方公里），耕地占全球10%，农业科技实现高效生产（如密西西比河流域），同时煤炭储量全球第一，页岩油技术使其成为最大产油国（2023年日产1300万桶），能源自给率高。

2．科技引领产业升级：硅谷等创新中心聚集全球顶尖企业（如苹果、英伟达），2024年英伟达数据中心收入同比增长超400%。科研投入占全球30%，高等教育体系（哈佛、斯坦福等）持续输送人才，风险投资规模占全球近半（2023年约3000亿美元）。


3．美元占据全球货币主导地位：美元占全球外汇储备60%及石油贸易结算80%，赋予美国低成本融资能力，国债规模超36万亿美元仍受全球追捧。

4．金融市场深度大：纽约交所和纳斯达克市值占全球40%以上，成熟的资本流动机制为企业提供充足融资渠道。

5．消费市场活力强：2024年美国私人消费支出占GDP的67.95%，零售销售额环比增长0.6%（超预期），密歇根消费者信心指数创2021年7月以来新高。

6．服务业占比突出：第三产业占GDP达81%，医疗、金融、科技服务等高附加值领域形成全球影响力，尽管制造业外迁，但高端产业（芯片、航空）利润优势显著。

三、        美联储年内降息预测


美联储理事沃勒7月17日晚在公开场合发表了备受关注的讲话，明确表示美联储应在即将召开的7月会议上果断降息25个基点。

此外，美国旧金山联储主席戴利表示，她仍然认为，美联储官员计划在今年内实施两次降息是“合理的”。

根据6月FOMC会议后发布的利率预测，美联储内部对降息前景存在分歧，19位官员中有10位预计年内将至少降息两次，而有7位则认为2025年都不需要降息。市场方面，根据利率期货数据显示，投资者目前认为9月降息的概率略高于50%。