ZFX山海证券：英美达成贸易协议，英国央行宣布降息！

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5月8日，美国总统特朗普宣布美英之间达成一项新的贸易协议，这是自今年4月对英国商品加征新关税以来首次与受影响国家签订的相关协议。特朗普宣称，该协议“全面且深入”，涵盖大量新增市场准入机会，并强调英国将取消许多针对美国产品的非关税壁垒。

同日，英国央行宣布将基准利率自4.5%下调至4.25%，为此降息周期中的第四次调整利率。该决定以7比2的投票结果通过，旨在缓解通胀压力并推动经济增长。而货币政策委员会成员间对于经济前景持有不同见解，也反映出全球经济日益复杂背景下的政策制定挑战。

一、英美就关税贸易协议条款达成一致

据报道，英国政府同意在进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。美国方面依旧保留10%的基准关税。

英国政府当日晚些时候发布声明称，英国汽车出口至美国的关税将从27.5%降至10%，钢铁和铝关税从25%降至零。这一关税优惠将适用于10万辆英国汽车，几乎覆盖2024年英国对美出口的全部数量。

报道称，双方还就牛肉市场达成新的互惠准入协议，英国农民获得1.3万吨免税配额，同时英国强调对进口食品标准不会放松。

报道还称，英国将把来自美国、用于啤酒生产的乙醇关税降为零。谈判内容还涵盖制药业和其他剩余的互惠关税项目。

另据美国有线电视新闻网（CNN）报道，当记者问及该协议是否标志着英美贸易关系的改善时，英国首相斯塔默回答说：“你应该问的问题是——它是否比我们昨天的情况更好。”

二、英国央行采取谨慎降息策略

在九位委员会成员中，五人支持25个基点的降息，两人主张更激进的50个基点降息策略，而另外两人则投票维持现有利率水平不变。这种分歧不仅展示了对当前经济状况的不同评估，也特别凸显了美国贸易政策所带来的不确定性影响。

尽管进行了降息，英国央行指出货币政策仍在抑制增长和通胀方面发挥作用。虽然增长风险略微偏向下行，但通胀风险依然双向存在，因此委员会表示将密切监控高度不确定性的局势。此外，央行还提出了两种情境来指导决策：一种是混乱的贸易政策增加了不确定性并抑制了活动与通胀；另一种则是供应链冲击导致经济增长疲软但通胀上升。

英国央行提高了对2025年的GDP增长预期至1%，高于之前的预测值0.75%。与此同时，2026年和2027年的增长率预计分别为1.25%和1.5%。通胀率预计将在第三季度达到3.5%的峰值，低于先前预测的3.7%，主要受益于能源价格下降。长期来看，到2027年初，通胀率预计将回归至目标水平2%。

此外，英国央行警告称全球贸易政策的不确定性仍然是影响英国经济的关键因素，尤其是美国关税政策的变化可能会给英国带来额外的成本和经济活动的冲击。

三、英镑未来走势预测

5月8日，英国央行降息25个基点至4.25%，但7:2的投票结果（两名委员反对降息）显示鹰派倾向，推动英镑短线飙升80点至1.3322。若后续经济数据（如通胀、GDP）超预期，可能强化市场对政策收紧的预期，支撑英镑。

展望未来，市场将面临国内与全球因素的复杂交互。英国央行的最新预测——2025年GDP增长1.0%，2026年1.25%，2025年第三季度通胀峰值3.5%——表明经济缓慢复苏但价格压力持续。2026年失业率预计升至5.0%，工资增长放缓至2.75%，显示劳动力市场降温，可能支持进一步宽松。然而，MPC的鹰派分歧和贝利的谨慎表态暗示后续降息将取决于数据，尤其是通胀和全球贸易进展。

对英镑兑美元而言，短期内可能在1.3260至1.3440区间盘整，若卖压加剧，200日均线1.2855为关键支撑。突破1.3440可能测试2022年高点1.3748，但需美元持续疲软或美联储鸽派信号支持。债券市场可能继续调整收益率，国债期货对利率预期变化敏感。显示交易员预期波动加剧，散户在看涨英镑与担忧外部风险间分化。