2021年南京大学431真题答案 及2022延伸考点、2022热点预测

番薯侠的大黄黄

2021年南京大学431真题答案
及2022延伸考点、2022热点预测
一、名词解释（每题6分，共30分）
1、证券投资基金
答：证券投资基金是以追求投资收益为目的原生的金融投资工具。它由发起人以基金份额的形式向不特定的众多投资者募集资金，并由券商或银行等金融机构负责托管基金资产，由专业投资机构通过组合投资方式分散投资于股票、债券或衍生品等。证券投资基金中管理人和委托人之间实质属于一种委托代理关系，这是一种收益共享、风险共担的投资方式。
（备注：国内常见的：契约型基金（大家平时买的）、有限合伙基金（股权类）、公司型基金。或者分为私募基金（投资门槛高）、公募基金。也有分为：股票型基金、债券型基金或货币基金等）。
（延伸考点：封闭式基金和开放式基金的区别？答：见模拟卷或证券投资学PDF）

2、一价定律
答：一价定律是卡塞尔提出的购买力平价理论成立的条件或前提假设。它指在开放经济条件下，用同一种货币衡量的不同国家或地区的可贸易品价格应该相同，其中可贸易品指“在不同地区价格存在差异，可以通过套利活动消除价差”的同质商品。实际上，一价定律成立需要以商品自由流动和套利不受限制为前提。若一价定律成立，则假定可贸易品i的国内价格为Pdi，国外价格为Pfi，则在直接标价法下的绝对购买力平价汇率e=Pdi/Pfi。
（备注：2021年两院改考纲，综合后国际金融学只考了这一题，但往年国金至少占50左右分值，可以自己权衡2022年情况）。
（延伸考点：
  汇率和外汇：远期汇率、有效汇率、汇率标价法。外汇、外汇储备、国际储备、国际清偿力。汇率定价理论：购买力平价、利率平价、金本位、黄金美元本位。）

3、债券久期
答：债券久期一般指的是麦考利久期，它是债券在未来支付息票和本金回流时间的加权平均，其权重是各期现金流现值在债券价格中所占的比重。久期度量了债券价格对利率变动的敏感性，当债券其他要素相同时，同等利率变动幅度下，久期越大，则债券价格波动越大。（可以把久期计算公式写出来，同时画一个图加以说明）。
（延伸考点：
久期计算：至少要记久期近似值公式、债券价格波动计算公式，久期加权平均公式，加权久期为0说明没有利率风险，这也叫久期免疫，是商业银行利率风险管理的一种手段。
债券投资策略：预估利率上涨，不买债券或买久期短的，最好加权组合久期为0；预估利率下降，买久期大的，涨的多。不管利率上涨还是下跌，买凸性大的，同等利率变动，它涨得多跌的少。

4、远期合约：
答：远期合约最早是为了规避现货交易价格风险，锁定原料成本或销售利润而创造的一种金融衍生工具。远期合约是指交易双方达成的，在将来某一特定日期按照事先商定的价格，交易一定数量的某种资产的一种合同或协议，常见的如远期利率合约、远期汇率合约。相对于期货合约等标准化合约而言，远期合约具备灵活性优势，但它的流动性较差、没有履约保证金，因此信用风险也较大。
（延伸考点：期货合约、期权合约、股指期货、上证50ETF期权）
5、行为金融学：
答：行为金融学是现代金融学的一个分支，它将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学研究之中，是统计学、心理学、行为学和金融学的交叉学科，对传统金融理论的创新发展具有重要意义。行为金融学从投资者的决策出发，系统阐述了金融市场主体在市场行为中的偏差和反常会造成金融市场异象的观点，对传统金融定价理论中关于投资者理性、市场有效性等假设提出了挑战。
（延伸考点：投资者非理性行为的表现，如羊群效应、过度自信、惯性思维等；小公司效应、市场有效性理论）

二、简答题（每题10分，共50分）
1、有效市场假说的三种形式
答：这是尤金法玛提出的市场有效性理论中的观点。有效市场指现有资产价格能够充分反映所有有关、可用信息，在这个资本市场中寻找错误定价的资产是徒劳的。有效市场根据价格对信息的反应效率和反应程度不同，可以划分为弱势有效市场、半强势有效市场和强势有效市场三种形式。
弱势有效市场，指价格已经充分反应了过去成交量、成交价等技术面信息，因此通过技术分析难以获得超额回报率。弱势有效市场假说也受到动量效应和反转效应的挑战，动量效应指股价的延续性，过去回报率高的股票在未来也有好的表现，反转效应刚好相反。
半强势有效市场，指价格不仅反映了过去技术面信息，还充分反应了公司的经营情况、财务状况等基本面信息，因此通过基本面分析难以获得超额回报。半强势有效市场受到小公司效应或一月份效应的挑战，小公司效应或一月份效应，指小市值股票的投资回报率比大公司股票优越（或者小盘股实际收益率经常超过用CAPM模型测算的必要回报率），而且这种现象在一月份最明显。实际上公司规模和一月份到来都是已知的基本面信息。
强势有效市场。内幕交易信息无效，自己写。

2、中央银行的职能
答：中央银行的职能是指中央银行应该担负和履行的职责，它既是中央银行性质的具体体现，也是中央银行作用发挥的重要依据。中央银行是发行的银行、银行的银行、政府的银行，这是中央银行职能最典型的概括。
发行的银行。是指国家赋予中央银行集中与垄断货币发行的特权，中央银行是国家唯一的货币发行机构。
银行的银行。是指作为国家的金融管理机构，中央银行在整个金融体系中居于领导地位，并与商业银行和其他金融机构进行存、放、汇等业务上的往来。
政府的银行。是指中央银行代表国家贯彻执行货币金融政策，代为管理政府财政收支以及为政府提供各种金融服务。

3、全面的风险管理理念
答：（全面风险管理，是指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。）
备注-很多书不说人话，背是没有用的。不要这么写，根据自己学过的风险来写，你至少听过银行流动性风险、信用风险什么的，这就足够了。
这样写：
全面风险管理理念，指实体企业或商业银行等金融机构，为了实现公司经营目标，保障公司稳定经营，对公司经营管理的各个环节进行全方位的风险管控。若从风险管理的时间节点考量，包括事前管理、事中管理和事后管理。若从风险管理的内容考量，包括建立公司的风险管理制度和文化、设立风险管理组织机构、落实风险管理方案和措施、解决风险管理事项并进行总结和报告等。（规则、人、干什么、怎么干，干成什么样？）
再举例：对于商业银行而言，作为经营货币信贷业务的特殊金融机构，在经营过程中面临了诸如流动性风险、利率风险、汇率风险、信用风险、操作风险等多种风险因素威胁，为了保障银行合理稳定运营，银行需要落实资产端管理、负债端管理、资产负债综合管理和资本充足率管理和内部控制、建设风险防火墙等全方位的风险管理措施。

4、远期和期货的区别
   答：不写了。见模拟卷5套卷。建议：先写定义，再列区别。
（延伸考点：期货和期权的区别，期货套保和期权套保的区别）

5、三大货币政策工具
答：又称为一般的货币政策工具，包括公开市场业务、法定准备金率、再贴现率。实际上，这三个是数量型的货币政策工具。不写了，见模拟卷5套卷。
（延伸：另一种是价格型货币政策工具，如SLF常备借贷便利（利率走廊上限）、MLF中期借贷便利（LPR定价的政策参考利率）。数量型和价格型工具的传导机制和有效性要注意，1、数量型：一般工具——货币供应量——信贷可获得性和贷款利率成本。2、价格型：政策利率-同业利率-存款利率-贷款利率；或中期借贷便利MLF——LPR利率——贷款利率。1、数量型在2012年新常态后效果不行，投的钱流到房地产、二级市场，没去实体经济。2、价格型：央行推动数量型调控向价格型转变，但价格型存在利率双轨制等问题，要利率市场化改革，所以做了2013年贷款利率改革，2015年存款利率改革，2019年LPR改革。）



附2022年热点预测：
1、人民币汇率持续升值
2、LPR利率市场化改革
3、北交所的功能和意义
4、金融也对外开放和金融监管
5、国内房地产市场风险和处理
6、碳减排和金融的作用
7、教育公平和金融服务教育体系的建设
8、注册制推行
9、美国量化宽松退出及对我国外汇市场影响
10、推动债券市场高质量发展
11、数字货币和数字经济
12、共同富裕和经济、财税、金融改革
13、疫情等其他见21复试真题

关注：公众号：中国金融四十人论坛，《刘鹤、易纲、郭树清、易会满、潘功胜重磅发声：谈房地产市场风险、碳减排、注册制、北交所、教育公平等热点话题》

部分热点举例：

1、2021年6月15日起，央行上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。请分析这一举措的目的和对人民币汇率的影响机制？ （见课堂笔记）

2、分析数量型和价格型货币政策工具的传导机制，简述央行贷款报价机制LPR改革对货币政策有效性的影响？（见考纲考点梳理表格）

3、设立北京证券交易所，这意味着以服务中小企业为己任的新三板将站上改革新起点，中国资本市场改革发展又迈出关键一步。谈谈北交所设立的意义，以及对构建多层次资本市场的作用。（部分见练习4套卷）

4、国务院发布了《关于进一步做好利用外资工作的意见》，于2020年取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司外资持股比例不超过51%的限制。怎么看待金融业的外资持股比例放开后的影响？（见2021年复试真题梳理）


整理人：南大学长
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