关于郭丽虹《公司金融学》书上的疑惑

小蜜蜂122 · 发表于 2015-9-1 23:06

这道题里还有一句话没有看懂“而公司L是一家与公司U完全相同的负债公司”公司U是一家无负债公司，为什么又有负债了?

来自Android客户端

袁少游 · 发表于 2015-9-3 15:17

小蜜蜂122 发表于 2015-9-1 23:06
这道题里还有一句话没有看懂“而公司L是一家与公司U完全相同的负债公司”公司U是一家无负债公司，为什么又 ...

你完全可以看成假设L公司也没有负债，那么两家公司是相同的，也就是说L公司只是在U公司的基础上增加了点债务，二者的R0是一样的

来自Android客户端

小蜜蜂122 · 发表于 2015-9-5 16:28

袁少游发表于 2015-9-3 15:17
你完全可以看成假设L公司也没有负债，那么两家公司是相同的，也就是说L公司只是在U公司的基础上增加了点 ...

首先谢谢！你的意思是不是指这两家公司原本都没有负债，但是后来在融资时L公司选择债务融资和权益融资?为什么在计算公司U的权益价值时，要考虑L公司的债务利息？

来自Android客户端

袁少游 · 发表于 2015-9-5 18:24

小蜜蜂122 发表于 2015-9-5 16:28
首先谢谢！你的意思是不是指这两家公司原本都没有负债，但是后来在融资时L公司选择债务融资和权益融资?为 ...

题目中“公司L是一家与公司U完全相同的负债公司”，这个条件保证了在没有公司税的条件下，两家公司的总价值是相同的，原文中还有一句话“每年获得1000万元的息税前收益”，1000万元是息税前收益，这暗示了投资者通过自制杠杆购买了这家公司的权益价值，假设我是投资者，我通过自制杠杠借债800万元，购买了这家无杠杆公司的权益价值，即总价值，这样对于我这个投资者，也就是股东来说，计算权益价值时需要扣掉那部分利息(公司U确实是一家无杠杆公司)，题目没有问题。

来自Android客户端