ZFX山海证券：金价重返4000美元！

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现货黄金周四（6月25日）震荡反弹反转，收复4000美元重要心理关口。这一反弹并非偶然，而是美国最新通胀数据带来的连锁反应：看似高企的PCE通胀读数在符合预期后，反而缓解了市场对美联储激进加息的极端担忧，推动美元走弱、债券收益率回落，为黄金价格注入了强劲上行动力。这一幕，不仅重塑了短期金市情绪，也为投资者揭示了更深层的宏观博弈逻辑。周五（6月26日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4020美元/盎司附近。

一、通胀数据“软着陆”

周四，美国商务部公布的5月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨4.1%，这是自2023年4月以来的最高水平，也是三年多来首次突破4.0%大关。核心PCE同比升3.4%，环比表现也基本符合市场预期。这一数据发布后，黄金价格迅速摆脱早盘的疲弱态势，现货黄金最终收涨0.7%至4026.51美元/盎司附近，8月期金合约更是上涨约1%至4047.60美元/盎司。

贵金属交易总监David Meger指出，PCE数据基本符合预期，这成为黄金当日走势相对平稳并最终反弹的关键原因。数据公布前，金价一度受加息预期升温拖累，跌破4000美元关口至3963美元附近，这是自2025年11月以来的首次失守。但通胀数据落地后，美元指数回落0.12%至101.45，公债收益率同步走低，显著降低了持有黄金的机会成本。以美元计价的黄金对海外买家而言变得更具吸引力，推动价格快速回升。

二、美联储政策博弈

上周美联储政策会议释放的鹰派信号，曾让市场加息预期显著升温，推动美元和收益率走高，进而压制金价。但最新PCE数据落地后，这种预期有所缓和。联邦基金期货显示，9月加息概率围绕60%-80%区间波动，美联储沃什的政策风格也增加了不确定性——放弃部分前瞻指引，使得风险偏向上行。

费城固定收益策略师Guy LeBas认为，今天的数据并不特别令人担忧，但能源价格的滞后影响仍需观察。道明证券分析师则指出，美联储明确保留加息选项，反而有助于锚定通胀预期，避免最糟糕的情景出现。在这种“数据依赖”的政策框架下，黄金价格将持续对美联储的每一次表态和经济数据保持高度敏感。

三、今日黄金分析

日线级别：金价自低位反弹收复4000关口，但价格依旧运行于5日、10日、20日均线下方，均线空头压制形态完整；MACD零轴下方绿柱小幅收缩，空头动能衰减但未形成金叉；RSI自30深度超卖区间回升至42附近，仅释放修复空间，未突破中性区间，不具备反转条件。日线关键阻力第一档4050美元，强压力4090美元（前期支撑转换抛压区）；下方短线支撑4000美元，中期强支撑3960、3930美元。